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供需缺口扩大 玉米价格“烫手”

  到9月8日收盘,玉米期货主力合约涨0.39%,报2335元/吨,盘中最高至2351元/吨,创下2014年年底以来新高;本年以来,玉米期货价格累计上涨28.58%。 盛达期货资深农产品研究员孟金辉对我国证券报记者表明,本年以来玉米期现货价格上涨,首要源自玉米商场供需缺口。一方面,生猪饲养康复、禽类和牛羊饲养规模添加提升了玉米饲用消费需求;另一方面,近年来玉米栽培面积呈现趋势性削减,近期的飓风引起东北部分区域玉米倒伏,引起单产和质量下降的担忧,导致期货价格进一步上扬。 按照国家粮食交易中心8月发布的供需月报数据,2019/2020年度,国内玉米供需缺口为2618万吨。不过,部分商场观念以为,实践的供需缺口或许更大一些。 商场上有个简单的算法,2015年临储玉米库存高达2.6亿吨,不过近五年来已耗费殆尽,即每年平均耗费5000万吨。孟金辉表明。 卓创资讯剖析师刘栋对我国证券报记者剖析,就2019/2020年度而言,玉米商场仍然处于供需紧平衡状态。供需缺口是指当年的新增供给和需求之间的关系,虽然临储玉米库存已经基本消化结束,但我国仍然会有惯例储备和每年定期的轮换粮储备,以及能够经过一次性收储等手段来调理商场供给,别的还能够经过扩展进口来补充国内供给。商场对于未来供需缺口有不同的解读,但在价格上涨的周期中,心态看涨,缺口简单被夸张。 中华粮网高档剖析师孙开源向我国证券报记者表明,业界包含一些剖析组织对我国玉米的产值预期在2.4亿吨-2.6亿吨之间,消费水平的预期在2.8亿吨-3亿吨之间,在不考虑储备玉米的前提下,业界以为国内玉米的供需缺口在2000万吨-4000万吨,有单个组织以为缺口到达5000万吨乃至7000万吨。如果把临储等政策性玉米也计入玉米供给,2020年国内玉米供给能够满意需求。 在商场看涨心态下,临储拍卖保持高成交和高溢价,对现货商场构成强有力支撑。此外,贸易商惜售,商场有效供给缺乏以及全球公共卫生事件影响,世界各国将粮食安全问题进步到史无前例的高度,加上本年蝗虫灾祸肆虐,天气恶劣程度加重,商场聚集度显着高于往年,这也助推了包含玉米在内的整个农产品板块上涨。刘栋表明。 本年的天气情况则引发了商场对玉米供给进一步收缩的忧虑。对此,刘栋剖析,我国玉米栽培区域首要为东北、华北地区两个产区。从栽培面积上来看,本年东北地区栽培面积呈现微幅削减,近期又遭遇了强飓风影响,玉米大面积呈现倒伏现象,这或导致玉米减产,但下降起伏或较为有限。 饲养企业赢利受限制 近年来的生猪提价为整个产业链带来了一场资本盛宴。玉米商场会否仿制猪价传奇? 从产业链结构来看,孟金辉表明,玉米提价将会构成多方面影响。对玉米深加工职业来说,玉米提价后会引发本钱高企,构成职业开工率下滑,从而影响企业效益。对玉米饲用职业来说,玉米提价会构成职业本钱上升,不过由于现在生猪、牛羊、肉鸡饲养仍有赢利空间,可在一定程度上接受本钱上升,而蛋鸡、肉鸭等饲养自身就已接连亏本,对这类饲养单位而言,玉米提价带来的本钱上涨就是落井下石。不过,从产业上游角度来看,玉米提价将会添加栽培农户收益,也有利于促进我国玉米栽培面积呈现康复性添加,从而助力康复玉米产业的上游供给。作为需求弹性相对较大的大宗农产品,玉米提价将会抑制其商场需求。 从玉米用处来看,首要分为饲用和深加工。玉米价格上涨,首要意味着饲养本钱的添加,现在生猪饲养赢利较好,但肉禽和蛋禽将会接受更大的来自质料本钱的压力。别的,深加工职业产能不断添加,在下流需求无显着添加的情况下,本钱添加必将导致职业竞赛加快,企业开工率和赢利将会有显着下降。刘栋剖析。 从价格传导来看,孙开源对我国证券报记者表明,玉米提价将会构成玉米深加工产品以及下流产品提价。事实上,本年玉米价格不断进步,淀粉(2630, -3.00, -0.11%)、酒精等深加工产品已呈现不同程度上涨。玉米价格水平进步也将导致进口玉米价格优势显现,玉米及替代品进口水平不断添加。据美国农业部(USDA)报告数据,本年7、8月份,国内购买的美国玉米到达约790万吨。不过,虽然玉米价格上涨引发了饲料提价,但由于现在生猪价格较高,饲料本钱添加对生猪价格的影响相对有限。 震动上行趋势不变 从2016年下半年本轮玉米价格反弹算起,已经涨了近4年,价格攀至5年多高位的玉米价格,牛途还有多远? 刘栋剖析,中长期来看,玉米价格震动上涨趋势不变。未来影响玉米价格走势的关键因素包含:供给方面,东北地区玉米减产起伏、玉米及相关替代品的进口情况;需求方面,下流生猪饲养职业复苏情况、深加工职业在质料本钱不断添加的情况下能否继续保持安稳添加。 孙开源表明,考虑本年国内玉米的产值预期难以完全满意消费需求,存在的产需缺口仍是支撑玉米现货以及期货价格的首要原因。现在国内新季玉米开始上市,供给添加,当前阶段玉米商场价格趋于回落和安稳局势,但玉米远期合约价格仍遍及高企。未来有几个因素或许对玉米行情构成较显着影响:一是飓风等灾祸天气对玉米产值水平的实践影响水平;二是玉米及替代品的进口规模;三是国家为安稳商场而或许采取的相关调控。预计到2021年春季,我国玉米栽培规模或许会呈现康复性上升局势,商场心态有望回归相对安稳。

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