对聚丙烯的需求逐渐减弱，价格疲软

　　一、原油太弱运行 最近国际油价震动降低，成交量略有回升。 供给方，OPEC10月JMMC会议继续聚焦减产执行率的问题，没有提及减产计划的修正。 随着利比亚产量的迅速提高，需求恢复的速度无法期待，第三阶段的减产迫在眉睫，OPEC认为将来有可能修改减产计划，支持石油价格。 需求方面，美国汽油需求的恢复速度减缓，最近的汽油裂纹差加快了。 冬天的寒冷和疫情使燃料需求比上年大幅增加，馏分油需求得到了一定的支持。 从短期来看，需求依然没有好转，预计供应方在OPEC宣布新的减产措施之前依然不乐观，主要是油价疲弱。 二、聚丙烯的基本面分析 PP运转率均小幅下降，但依然高位，截至30日，国内聚丙烯装置开始作业的负荷为88.53%，比上周的89.89%减少了1.36个百分点。 本周增加了大连恒力二期二线、宝来石化一线、齐鲁石化及中沙天津等PP装置的停车检查。 总体来看，本周装置产量损失量增加，作业负荷略有下降。 检修高峰后，周度产能损失量变动有限。 本周国内聚丙烯装置的产量损失量约为6.65万吨，上周的产量损失量为5.86万吨，周环比增加了约13%，下周没有听说驾驶和停车检查装置的计划。 现在的库空间比预想的好。 产业链上下游整体库存处于正常水平，上游石化库存相当于往年，部分下游库存，如塑料篇原料库存，BOPP产品库存低于往年。 在现在的库存结构中，将来上游库存依然没有显着的压力，在下游订单、利润状况良好的情况下，库存有望向下游转移。 赛季接近尾声，在下游再次补充仓库的情况也是第四季度供求确定性减弱的时刻。 聚丙烯下游产品开工方面，塑料篇开工略有提高，部分企业订单略有改善，BOPP、注塑行业开工稳定。 PP下游塑料编辑的开工率为59%，BOPP行业为63%，塑料编辑企业订单好转，一些企业提出负面生产，下半年国内各行业逐渐恢复，BOPP市场需求量增加，BOPP企业订单累积订单显然比不上BOPP，现在下游BOPP的利润扩大到1400元/吨左右，成品库存非常低，今后一段时间BOPP的需求将依然乐观。 但是，下游的实际需求表现、整体产业链库存主要可以维持相对的供求平衡，但11月以后很难带来环比改善，新装置开始生产的真正影响可能会从这个时候开始出现。 乐观的情况是下游再次出现短期集中补充库，将流通环节的一部分库存转移到下游。三、后市展望 目前聚丙烯运行减弱，基本面矛盾暂时不突出，月内生产了部分新装置，但标准品供应没有明显增加，两油库节后维持中低位，下游BOPP，开始注射稳定，刚需度没有减少。 第四季度，国内生产仍在增加，中科炼化，烟台万华预计10月份兑现，但需求方逐渐减弱，节后去仓库的速度变慢，01合同均可高空。

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