沪胶交易需要居安思危

　　上海橡胶2101合同10月份累计涨幅超过30%，前期利多因素逐渐被消化，期待价格持续上涨有透明性的嫌疑，面临着来自产业和政策方面的潜在风险冲击。 东南亚减产预期增强，需求超预期恢复，受益于全乳交割货源紧张，双节假期回来，上海橡胶期货2101合同启动快速上涨行情，从12600元/吨一线连续上涨，在昨天的盘子上为16635元/吨最近多头热情高涨，橡胶价格加速上涨，但认为上海橡胶的短期召回压力在积累。 弱需求风险再现 北半球秋冬到来后，欧美各国正在经受疫情的二次反击考验。 最近，世界上一天新确诊的病例超过了40万人，欧美各国经济在第四季度衰退的风险一定增加了。 现在欧洲许多国家进一步提高了限制社会活动的警告水平，有些城市采取了封锁城市的严厉措施。 随着疫情控制措施的加强，欧洲很多地区的再生产受到阻碍，工业生产的恢复停滞了。 据统计，10月，欧元区ZEW经济指数下降到52.3，前值为73.9。 不排除疫情的大规模发生再次冲击欧美各国的汽车和轮胎工业，再现今年3~4月停产的状况。 第三季度我国轮胎行业对外贸易订单明显回升，主要得益于海外需求的恢复。 如果欧美汽车巨头因疫情被迫停产，我国轮胎企业现在的高开工率是否能持续值得怀疑。 利多被消化了 受疫情和极端天气的影响，国内外产区的分割时间普遍推迟了1~2个月。 6月以来，胶粘剂的产量有所恢复，但很难弥补前两个月的赤字，世界减产已成定局。 国际三方橡胶理事会预测，泰国、印度尼西亚和马来西亚2020年的天然橡胶产量将比2019年减少85.9万吨。 另外，据天然橡胶生产国协会的报告，2020年1~9月，东南亚主要生产国的天然橡胶总产量为779.71万吨，同比减少7.3%。 另外，2020年1~9月，中国天然橡胶总产量为42.65万吨，同比下降19.4%。 由于全乳新橡胶的产量大幅下降，前期登记的交货单量总是处于低于往年同期的水平。 胶市供应紧张，库存低，成为上海胶迅速反弹的催化剂，但随着价格的显着上涨，利多因素逐渐被消化。 潜在的政策风险提高 之后，投资者的多感情持续高涨的话，最终有可能成为不合理的投机，甚至有可能上演博愚行情，这显然是在潜在的政策风险和短线激烈的召回漩涡中追逐头寸。 根据过去的经验，在亏损基本面持续改善的背景下，监管部门对不合理的投机行情历来在适当的时机适时降温，提高保证金，增加交易成本，打开仓库，保护投资者，更大的松鼠从商品运行的观点来看，价格持续上涨的话，反而会影响胶市的供求结构，实现价格回归价值。总的来说，上海橡胶2101合同10月份的累计涨幅已经超过30%，前期的利益因素逐渐被消化，期待价格继续上涨，有透明度的嫌疑，面临来自产业和政策面的潜在风险冲击。 进入橡胶价格主要上涨浪潮的下半场，投资者应该更加危险，加强风险控制。

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