玉米淀粉短、空、长策略

　　今年玉米和淀粉市场迎来了一轮大幅上涨，其表现确实引人注目。 1.原材料供应紧张，成本上升 玉米淀粉持续上涨的主要原因是玉米原料供应紧张。往年东北新季玉米开始收割时，预计玉米价格会因供应量增加而呈下降趋势。但今年9月，新季玉米受台风影响，农民收割的难度和成本明显增加。农民对今年玉米价格的预期已经开始上升。另外，市场在积极收购粮食，存在抢粮现象。玉米价格在淡季不淡，一路上涨。目前华北玉米深加工企业粮食价格在2470元/吨左右，东北玉米减产和下游需求依然支撑市场信心。 在临时储粮拍卖中，政策性粮食供应量减少，市场上可交易的商品不多。 在进口玉米方面，中国近期从美国购买的玉米有所下降，但年购买量还是比较大，约1203万吨。截至10月16日，123家深加工企业的玉米库存约为404万吨，比上个月减少55万吨。因此，深加工企业的玉米库存继续下降。预计随着新粮短期内逐步上市，企业库存将略有回升。短期来看，随着东北新玉米逐渐上市，香港进口玉米不断到来，加工企业的原材料逐渐到达，原材料库存反弹，玉米价格上涨或放缓。 2.价格高，替代品优势显现 玉米淀粉的价格随着原料价格的上涨而上涨。淀粉企业由于成本压力卖高价。目前淀粉价格已经超过3000，下游验收受到一定影响。谨慎的市场购买会限制淀粉的上涨空间。数据显示，10月10-16日那一周，东北、山东、河北等地区82家淀粉企业统计显示，玉米加工能力为74.68万吨，比上周增加4万吨；淀粉产量52.27万吨，比上周增加2.82万吨；运营率为70.58%，较上周增长3.81个百分点，较去年同期增长1.56个百分点。 需求方面，由于双节下游市场备货，玉米淀粉行业库存偏低，需要节后补货。面对玉米淀粉涨价，市场被动接受涨价。下游开始观望高价，接受度一般。另外，随着木薯淀粉性价比的提高，木薯淀粉会取代玉米淀粉，需求方会抑制高价玉米淀粉继续上涨。截至10月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量为57.9万吨，同比下降1.5%，同比下降4.3%。目前大部分企业库存压力较小。 随着淀粉价格的上涨，山东淀粉企业的加工利润大幅上升。截至10月15日，吉林淀粉加工利润为-87.7元/吨，比上个月下降12.5元/吨，比去年同期下降162.5元/吨；山东淀粉加工利润98.14元/吨，比上个月增长98.1元/吨，比上年增长59.46元/吨。因此，玉米价格仍然是推动玉米淀粉走势的重要因素。在食品价格高企、企业库存压力低的背景下，预计高玉米将有效支撑玉米淀粉价格。随着东北新玉米逐渐上市，香港进口玉米不断到来，加工企业的原材料逐渐到达，原材料库存反弹，玉米价格上涨或放缓。玉米淀粉替代品优势逐渐显现，预计下游观望，抑制玉米淀粉价格进一步上涨，追高风险过高，或者可能出现向下调整，采取短期和长期策略。

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